JAKARTA – Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan pasar modal Indonesia saat ini menghadapi tantangan berat akibat rendahnya kepercayaan investor asing. Meskipun aktivitas perdagangan di Bursa Efek Indonesia tetap berjalan stabil secara operasional, tekanan terhadap pasar modal domestik dinilai masih sangat signifikan.
Hendra Wardana, pengamat pasar modal sekaligus Founder Republik Investor, mengungkapkan bahwa resiliensi pasar saat ini tidak bisa dianggap sepenuhnya kuat. Ia menyoroti bahwa ukuran ketahanan pasar tidak cukup hanya diukur dari infrastruktur perdagangan yang tetap beroperasi.
Data menunjukkan bahwa hingga Senin (10/8/2026), investor asing masih mencatatkan net sell di pasar reguler dengan nilai mencapai Rp95 triliun secara year-to-date. Angka tersebut dibarengi dengan koreksi IHSG yang mencapai sekitar 26 persen.
Kinerja tersebut menempatkan pasar modal Indonesia sebagai salah satu yang terburuk secara global pada tahun ini. Kondisi ini mencerminkan adanya keraguan mendalam dari investor global terhadap prospek aset di dalam negeri.
Tekanan terhadap pasar saham dipicu oleh kombinasi faktor domestik dan global yang kompleks. Selain dipengaruhi oleh arah suku bunga global dan dinamika geopolitik, faktor pelemahan nilai tukar rupiah menjadi perhatian utama.
Rupiah yang terus mendekati level Rp18.000 per dolar AS membuat investor asing melakukan kalkulasi ulang terhadap potensi imbal hasil. Risiko kurs yang tinggi cenderung menggerus keuntungan dari investasi saham, sehingga memicu aksi lepas aset.
Di sisi lain, fundamental ekonomi domestik dinilai belum memberikan dorongan yang cukup kuat bagi pasar saham. Pertumbuhan ekonomi dan daya beli masyarakat saat ini belum mampu menunjukkan sinyal positif yang meyakinkan pelaku pasar.
Hendra menegaskan bahwa pasar saham pada dasarnya bergerak berdasarkan ekspektasi masa depan. Ketika persepsi risiko ekonomi dan nilai tukar meningkat, investor akan cenderung memilih untuk mengurangi eksposur di pasar Indonesia.
Ia juga menekankan bahwa upaya memulihkan pasar tidak cukup hanya dengan menambah instrumen atau produk investasi baru. Fokus utama seharusnya diarahkan pada pemulihan demand dan kepercayaan investor melalui perbaikan kualitas pasar.
Kredibilitas, transparansi, likuiditas, serta kepastian hukum menjadi syarat mutlak untuk menarik kembali minat investor. Penegakan aturan yang tegas terhadap praktik manipulasi pasar menjadi kunci untuk membangun kembali iklim investasi yang sehat.
Reformasi pasar modal harus diimplementasikan secara nyata agar risiko pelanggaran tata kelola tidak lagi dimasukkan ke dalam valuasi aset. Tanpa tindakan konsisten, pasar akan terus berada di bawah tekanan sentimen negatif.
Stabilitas rupiah dan penguatan fundamental ekonomi nasional dipandang sebagai prasyarat utama untuk membalikkan tren negatif saat ini. Kepercayaan investor akan kembali tumbuh jika pasar dianggap mampu memberikan perlindungan modal yang memadai.
Momentum peringatan 49 tahun diaktifkannya kembali pasar modal Indonesia diharapkan menjadi titik evaluasi mendalam bagi seluruh pemangku kepentingan. Fokus ke depan harus bergeser dari sekadar kuantitas aktivitas perdagangan menuju penguatan kualitas pasar secara menyeluruh.
