JAKARTA – Keputusan S&P Global Ratings yang mempertahankan peringkat utang (sovereign rating) Indonesia pada level BBB dengan outlook stabil memberikan sentimen positif bagi pasar keuangan domestik. Langkah ini mencerminkan keyakinan lembaga pemeringkat internasional terhadap kemampuan pemerintah dalam mengelola fiskal dan memenuhi kewajiban utang di tengah tekanan ekonomi global.
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) merespons positif pengumuman tersebut dengan bergerak di atas level psikologis 6.000. Meskipun demikian, para analis memperingatkan bahwa pemulihan pasar saham belum sepenuhnya kokoh karena masih dibayangi oleh volatilitas nilai tukar rupiah dan belum kembalinya arus modal asing secara signifikan.
Riset dari PT Henan Putihrai Sekuritas dan PT Henan Putihrai Asset Management menyoroti perbedaan mendasar antara penilaian lembaga pemeringkat kredit dengan penyedia indeks global. S&P Global Ratings lebih fokus pada kapasitas fiskal dan moneter negara, sementara lembaga seperti MSCI, FTSE Russell, dan S&P DJI menitikberatkan pada aksesibilitas pasar modal bagi investor asing.
Hingga saat ini, nilai tukar rupiah masih berada di kisaran Rp 18.131 per dolar AS. Kondisi ini mengindikasikan bahwa investor asing cenderung bersikap hati-hati dan belum melakukan aksi beli besar-besaran di pasar saham Indonesia.
Para analis menilai bahwa pemulihan pasar yang berkelanjutan memerlukan stabilitas nilai tukar rupiah serta kebijakan suku bunga Bank Indonesia yang mampu menarik kembali minat investor global. Tanpa arus modal asing yang konsisten, penguatan indeks saat ini dinilai masih rentan terhadap perubahan sentimen jangka pendek.
Pasar keuangan nasional juga masih menghadapi serangkaian agenda penting yang berpotensi memengaruhi arah investasi hingga akhir tahun 2026. Agenda tersebut meliputi hasil Rapat Dewan Gubernur (RDG) Bank Indonesia, review MSCI pada November mendatang, serta FTSE Annual Review di bulan Oktober.
Selain itu, status watchlist dari S&P Dow Jones Indices (S&P DJI) menjadi perhatian utama investor. Ketidakpastian mengenai hasil evaluasi dari penyedia indeks global tersebut dinilai menjadi faktor penentu seberapa cepat pemulihan pasar modal Indonesia dapat berlangsung.
Dalam laporannya, S&P Global Ratings mengakui adanya tekanan pada kondisi fiskal Indonesia, termasuk biaya bunga utang yang meningkat dan penyusutan kapitalisasi pasar lebih dari 30% sepanjang semester I-2026. Namun, lembaga tersebut menilai tekanan ini bersifat sementara.
Fundamental ekonomi Indonesia dinilai masih cukup kuat, didukung oleh pertumbuhan ekonomi riil sebesar 5,6% pada kuartal I-2026. Selain itu, realisasi penerimaan negara yang tumbuh 21% pada semester pertama serta komitmen pemerintah menjaga defisit anggaran di bawah 3% terhadap PDB menjadi poin positif bagi kredibilitas fiskal nasional.
Untuk mencapai fase pemulihan yang lebih solid, pasar saham Indonesia diperkirakan masih membutuhkan kenaikan sekitar 19,7% dari posisi saat ini. S&P memproyeksikan perbaikan kondisi fiskal dapat terjadi secara bertahap melalui efisiensi belanja pemerintah dan potensi kenaikan harga komoditas global.
